O que explica a produção recorde de minério de ferro pela Vale? Veja análise

Com uma produção de 90 milhões de toneladas de minério de ferro, a Vale atingiu volume recorde no terceiro trimestre de 2024. O resultado indica crescimento de 5,5% em relação ao mesmo período do ano passado e é o maior apurado desde o quarto trimestre de 2018. Apenas em Minas Gerais, a mineradora somou 40,8 milhões de toneladas (m/t).

Os dados constam no relatório operacional da empresa, divulgado nessa terça-feira (15), e o primeiro após Gustavo Pimenta assumir o cargo de CEO.

O resultado nacional ficou acima do esperado por investidores. A Genial Investimentos, por exemplo, pontuou a Vale como uma das melhores ações para lucrar em outubro e sugeria para o período um volume de produção de 84,5 milhões de toneladas da commodity.

De acordo com o relatório de produção e vendas da companhia, o resultado positivo foi impulsionado pela melhoria do desempenho das minas de S11D, no Pará, e de Itabira e Brucutu, nos municípios de Itabira e São Gonçalo do Rio Abaixo (região Central de Minas), respectivamente.

Na avaliação do analista da Genial Investimentos, Igor Guedes, outro fator que contribui com o resultado positivo é o período de estiagem, que reduz o número de interrupções das minas. “Tipicamente, os terceiros trimestres são os que há menos incidência de chuvas, tanto no sistema Norte quanto no Sudeste”, diz.

A expectativa de bons resultados já havia feito a empresa anunciar anteriormente que aumentaria suas metas (guidance) de produção para 323-330 m/t ante os 310-320 previstos anteriormente.

Sistemas Sudeste e Sul e a produção em Minas Gerais

Em Minas Gerais, apenas no Sistema Sudeste, que compreende as minas de Itabira, Minas Centrais e Mariana, a companhia produziu 24 milhões de toneladas no período de julho a setembro. No mesmo período de 2023 foram 20,35 milhões de toneladas (17,9%). Já no acumulado do ano foram 64,7 milhões de toneladas, aumento de 6,6% sobre a mesma época do ano passado (60,7 milhões).

De acordo com a companhia, o resultado foi impulsionado pelo melhor desempenho nas plantas de Conceição 1 & 2 em Itabira, como resultado do menor tempo de parada de manutenção após a concentração das atividades no primeiro semestre durante período chuvoso.

E também pela maior produção em Brucutu, atribuída à retomada de três linhas de processamento a úmido no ano passado e ao comissionamento de uma quarta linha em setembro deste ano, com o site atingindo sua maior produção trimestral desde 2019.

Já no Sistema Sul, que compreende as minas de Paraopeba e Vargem Grande, a Vale produziu 16,8 milhões de toneladas do insumo siderúrgico no trimestre, 4,9% a menos que as 17,7 milhões de toneladas produzidas na mesma época de 2023. No ano foram 52 milhões de toneladas. Isso equivale a aumento de 10,9% sobre as 46,8 milhões de toneladas do exercício anterior.

“A produção foi 0,9 m/t menor, principalmente devido a menores compras de terceiros e  redução da produção de produtos com alto teor de sílica no complexo Vargem Grande devido às condições de mercado. Esses efeitos foram parcialmente compensados pelo aumento da produção em Viga, após manutenções ocorridas no terceiro trimestre de 2023. Em setembro, foi iniciado o comissionamento das operações de processamento a úmido no Projeto Vargem Grande 1. Isso permitirá que o complexo de Vargem Grande retome aproximadamente 15 m/t de produção de minério de ferro e melhore a qualidade média em aproximadamente 2% de ferro contido”, disse a mineradora no balanço.

Produção de pelotas é destaque no período

A produção de pelotas também foi destaque no terceiro trimestre do ano, alcançando a maior produção trimestral desde 2018, impulsionada pela maior disponibilidade de pellet feed (matérias-primas mais ricas e com baixos níveis de impurezas) das minas de Brucutu e Itabira, aumentando a produção de pelotas nas plantas de Tubarão.

Ao todo foram 10,3 milhões de toneladas, registrando uma alta de 12,9% e vendas com desempenho significativo, de 10,1 milhões de toneladas. Contribuindo para o aumento de 1,6% das vendas de 81,8 milhões de toneladas de minério de ferro no total.

Pela perspectiva de vendas, os números já não são tão bons assim, na visão dos especialistas da Genial Investimentos. “Isso quer dizer que, mesmo tendo produzido mais que o esperado, esse aumento não foi refletido em uma melhora substancial de embarques para finos de minério de ferro”, diz Guedes.

A diferença entre produção e vendas acelerou 4,6 pontos percentuais no período, consolidando um número mais agressivo do que a estimativa dos especialistas.

Quanto ao preço praticado, os dados divulgados pela Vale não foram positivos. Houve queda nos finos de minério de ferro e no valor de pelotas, caindo 13,8% e 8,1%, respectivamente.

“O preço realizado em finos de minério a US$ 90,6/t foi abaixo da expectativa, puxado pela desaceleração do ferro durante o trimestre”, explica o analista.

O valor de US$ 90,6/t é US$ 7,6/t menor, apesar de os preços de referência do minério de ferro terem diminuído US$ 12,0/t no período.

A alta da produção deixou a companhia com um estoque de 5,5 milhões de toneladas que serão convertidas em vendas no quarto trimestre.

Vendas de minério ficam abaixo do esperado

Pela perspectiva de vendas, os números já não são tão bons assim, na visão dos especialistas da Genial Investimentos. “Isso quer dizer que, mesmo tendo produzido mais que o esperado, esse aumento não foi refletido em uma melhora substancial de embarques para finos de minério de ferro”, diz o analista da Genial Investimentos, Igor Guedes.

A diferença entre produção e vendas acelerou 4,6 pontos percentuais no período, consolidando um número mais agressivo do que a estimativa dos especialistas.

Quanto ao preço praticado, os dados divulgados pela Vale não foram positivos. Houve queda nos finos de minério de ferro e no valor de pelotas, caindo 13,8% e 8,1%, respectivamente.

“O preço realizado em finos de minério a US$ 90,6/t foi abaixo da expectativa, puxado pela desaceleração do ferro durante o trimestre”, explica Guedes. 

O valor de US$ 90,6t é US$ 7,6/t menor, apesar de os preços de referência do minério de ferro terem diminuído US$ 12,0/t no período.

A alta da produção deixou a companhia com um estoque de 5,5 milhões de toneladas que serão convertidas em vendas no quarto trimestre.

Outros metais

A produção do cobre também teve alta. O aumento foi de 5,3% em relação ao ano passado ao produzir 85,9 mil toneladas. O minério processado em Salobo (PA) continuou com bom desempenho, apresentando um aumento de 30% no minério processado na comparação anual. 

O níquel foi outro metal que ampliou a produção ao subir 12%. Conforme relatório da Vale,  “as minas e a planta de Sudbury, no Canadá,  tiveram um bom desempenho, com um aumento de 20% na produção de minério e na taxa de processamento da planta na comparação anual”.