Banco Mercantil aposta no hedge em tempos de Selic elevada
O Banco Mercantil tem utilizado o hedge, mecanismo que visa proteger operações financeiras da oscilação de preços, como sua proteção contra impactos nos resultados de uma taxa básica de juros (Selic) elevada por muito tempo. Mesmo com a “cobertura”, a instituição financeira prevê que a Selic alta deve pressionar as margens de lucro da empresa no decorrer dos próximos meses.
O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) iniciou o atual ciclo de alta da taxa de juros em setembro de 2024. Desde então, o Copom já aumentou a Selic seis vezes, todas por decisões unânimes, e fez os juros subirem de 10,50% ao ano para os atuais 14,75% ao ano. É o maior patamar desde agosto de 2006, quando a taxa de juros alcançou este nível ainda durante o primeiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).
O CFO e diretor de Relações com Investidores do Banco Mercantil, Paulino Rodrigues, explica que bancos de varejo têm captações de recursos normalmente atreladas ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI), que são diretamente afetados pela Selic, e concedem empréstimos, em geral, com taxas prefixadas, o que gera um “descasamento estrutural”. No caso do Mercantil, praticamente todas as operações de crédito são prefixadas.
O banco utiliza o hedge para montar posições no mercado futuro de juros e, à medida que as operações de crédito são geradas, deixam a captação de recursos e a cessão de empréstimos prefixadas. A estratégia, pontua o CFO, permite que a instituição não sofra impacto imediato a cada alta da Selic e possibilitou uma relativa estabilidade da margem financeira líquida.
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A margem financeira líquida do banco belo-horizontino, entre janeiro a março deste ano, chegou a 18,4%, após oscilar nos balanços do banco com três quedas e uma leve alta desde o primeiro trimestre do ano passado, quando era de 22%. O CFO do Mercantil aponta que, com a perspectiva da manutenção da Selic elevada, as novas operações financeiras são travadas a uma taxa mais alta e vão pressionar a margem da instituição financeira ao longo do tempo.
“Essa estratégia de proteção é um dos motivos pelos quais a gente tem conseguido entregar esses resultados recordes trimestre após trimestre, apesar da volatilidade dos juros”, disse. “A gente está trabalhando para manter os níveis de retorno, apesar de todo esse cenário complicado. Mesmo sofrendo um pouquinho na margem financeira líquida, temos buscado compensar essa compressão com maior eficiência do banco em outros setores”, completa.
O CFO aponta como exemplo o Retorno sobre Ativos Médios (ROAA), que avalia a lucratividade dos ativos de uma empresa. O ROAA do Mercantil foi de 3,5% no trimestre, 0,6 p.p. maior aos 2,9% do mesmo período de 2024. “Apesar de termos tido uma margem menor lá em cima, no demonstrativo de resultados, conseguimos ser mais produtivos na nossa operação, melhorar a rentabilidade e o retorno que o banco entrega aos seus acionistas”, disse.
O lucro líquido da empresa cresceu 46% no primeiro trimestre do ano em relação ao mesmo período de 2024 e chegou a R$ 241 milhões. Novamente, foi o melhor desempenho da instituição em um trimestre, que tem alcançado recordes trimestrais consecutivos desde 2022.
Crédito privado impulsiona captação do Banco Mercantil
O CFO do banco focado no público com idade acima de 50 anos destaca que a turbulência no cenário internacional não afetou o funding da instituição financeira, favorecido pelas recentes altas nas classificações de agências de risco – Fitch Ratings e S&P Global Ratings – e pela entrada de um forte fluxo de recursos para crédito privado desde agosto do ano passado.
O saldo de funding do banco chegou a R$ 23,7 bilhões no primeiro trimestre do ano, aumento de 36% em relação ao mesmo período de 2024, quando este valor foi de R$ 17,3 bilhões.
“Esse recurso acabou chegando até nós, por intermédio das gestoras de recursos, as assets. A gente captou, entre o último trimestre do ano passado e o primeiro desse ano, ao redor de R$ 3 bilhões em um fluxo orgânico, no dia a dia da nossa atividade, então tem vindo um fluxo orgânico que tem nos propiciado até mais dinheiro do que conseguimos emprestar”, disse.
Rodrigues ressalta que 87% da captação do Banco Mercantil é proveniente de canais próprios, com uma rede de 313 agências, o que contribui para a instituição preservar um fluxo orgânico de captação, sem recorrer tanto ao mercado de capitais ou plataformas de investimento.
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